曾剛 上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任
邢成 清華大學(xué)法學(xué)院金融與法律研究中心研究員
作為做好金融“五篇大文章”的重要任務(wù)之一，普惠金融近年來(lái)成為信托公司爭(zhēng)相布局的重點(diǎn)，其中，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)更是受到諸多青睞。如何看待信托公司的普惠金融業(yè)務(wù)，信托公司開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)有何優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，有哪些風(fēng)險(xiǎn)需要防范？帶著這些問(wèn)題，記者采訪了相關(guān)嘉賓。
《金融時(shí)報(bào)》記者：如何看待當(dāng)前信托公司開(kāi)展的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)？
曾剛：普惠金融旨在讓金融服務(wù)更廣泛地覆蓋各階層和群體，提升金融服務(wù)的可得性、覆蓋率與滿意度。從服務(wù)對(duì)象看，消費(fèi)金融信托業(yè)務(wù)服務(wù)于個(gè)體消費(fèi)者，涵蓋傳統(tǒng)金融服務(wù)較難觸達(dá)的中低收入群體。從業(yè)務(wù)特點(diǎn)看，消費(fèi)金融本質(zhì)為小額零售信貸，具備額度小、審批快、無(wú)抵押、期限靈活等特性，契合普惠金融服務(wù)長(zhǎng)尾客戶的理念。信托公司通過(guò)與消費(fèi)金融公司、小貸公司等合作開(kāi)展“助貸”模式，或憑借資產(chǎn)證券化模式，盤(pán)活消費(fèi)信貸資產(chǎn)，擴(kuò)大投資范圍，提高金融投資和服務(wù)的普惠性。
總體上看，信托公司憑借靈活的制度優(yōu)勢(shì)與多元資金渠道，能在普惠金融領(lǐng)域發(fā)揮獨(dú)特作用。
邢成：信托公司開(kāi)展的消費(fèi)金融業(yè)務(wù)是普惠金融的重要組成部分。信托消費(fèi)金融業(yè)務(wù)通過(guò)小額分散的信貸模式覆蓋傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)難以觸達(dá)的群體，如低收入人群和下沉市場(chǎng)客戶，符合“普”的定位。然而，能否實(shí)現(xiàn)“惠”則需平衡利率與風(fēng)險(xiǎn)。部分消費(fèi)信貸年化利率畸高，甚至接近法定上限，雖因金額小、期限短致借款人感知不敏感，但仍需優(yōu)化定價(jià)機(jī)制以提升可持續(xù)性。
《金融時(shí)報(bào)》記者：一些信托公司積極布局消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的原因何在？
邢成：一是政策導(dǎo)向與市場(chǎng)機(jī)遇。消費(fèi)金融契合國(guó)家提振內(nèi)需的政策方向，在傳統(tǒng)非標(biāo)業(yè)務(wù)受限后成為信托轉(zhuǎn)型的重要抓手。二是收益優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)金融信托底層資產(chǎn)收益率相對(duì)較高，疊加小額分散特性，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，一些信托公司將其視為盈利穩(wěn)定的業(yè)務(wù)選項(xiàng)。
《金融時(shí)報(bào)》記者：商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、信托公司等金融機(jī)構(gòu)都在提供消費(fèi)金融服務(wù)，各類機(jī)構(gòu)間有何差別？
曾剛：商業(yè)銀行資金實(shí)力雄厚、風(fēng)控體系成熟，依托龐大的網(wǎng)點(diǎn)與客戶資源，能提供低成本、長(zhǎng)期限的消費(fèi)信貸，但審批流程相對(duì)煩瑣，對(duì)客戶資質(zhì)要求較高，較難覆蓋長(zhǎng)尾客戶。消費(fèi)金融公司專注消費(fèi)場(chǎng)景，審批速度快、產(chǎn)品設(shè)計(jì)靈活，能精準(zhǔn)滿足細(xì)分市場(chǎng)需求，不過(guò)資金來(lái)源有限，融資成本較高，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較弱。信托公司制度靈活，可通過(guò)多元化資金渠道和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式開(kāi)展消費(fèi)金融，但多以通道業(yè)務(wù)為主，自主風(fēng)控與客戶運(yùn)營(yíng)能力不足，且業(yè)務(wù)透明度較低。
從市場(chǎng)容量看，我國(guó)消費(fèi)金融市場(chǎng)規(guī)模龐大且需求多元，不同機(jī)構(gòu)服務(wù)不同層次客戶。商業(yè)銀行服務(wù)優(yōu)質(zhì)客戶，消費(fèi)金融公司深耕細(xì)分市場(chǎng)，信托公司則發(fā)揮資金融通與資產(chǎn)盤(pán)活優(yōu)勢(shì)，各類機(jī)構(gòu)并存能實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、填補(bǔ)市場(chǎng)空白，共同推動(dòng)消費(fèi)金融市場(chǎng)健康發(fā)展，滿足多樣化的消費(fèi)金融需求。
邢成：就信托公司而言，在優(yōu)勢(shì)方面，首先，信托具備靈活的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)能力，可深度參與資產(chǎn)證券化（ABS）等模式，降低資金成本；其次，風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制能保障資金安全，如預(yù)付類資金服務(wù)信托通過(guò)獨(dú)立賬戶管理降低挪用風(fēng)險(xiǎn)。在劣勢(shì)方面，資金成本高于銀行，且需依賴合作機(jī)構(gòu)獲客與風(fēng)控，自主能力較弱，同時(shí)，投訴率高企，面臨合規(guī)與聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。
《金融時(shí)報(bào)》記者：相對(duì)銀行，消費(fèi)金融公司、信托公司的資金成本較高，在提供消費(fèi)金融服務(wù)中能否真正實(shí)現(xiàn)由“普”到“惠”？
曾剛：消費(fèi)金融公司深耕垂直場(chǎng)景，憑借精準(zhǔn)的場(chǎng)景數(shù)據(jù)增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，提高運(yùn)營(yíng)效率，從而在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)降低服務(wù)價(jià)格；信托公司則可發(fā)揮制度靈活優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新融資模式和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，引入低成本資金，或通過(guò)資產(chǎn)證券化等方式來(lái)提升資金使用效率，間接讓利消費(fèi)者。
不過(guò)，這一目標(biāo)的達(dá)成，既需要金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)平衡商業(yè)利益與普惠使命，也依賴監(jiān)管部門(mén)通過(guò)差異化監(jiān)管、稅收優(yōu)惠等政策進(jìn)行引導(dǎo)。
《金融時(shí)報(bào)》記者：能否分析一下當(dāng)前信托公司開(kāi)展的幾種主要業(yè)務(wù)模式？
邢成：信托消費(fèi)金融業(yè)務(wù)主要分為五類模式：助貸、流貸、消費(fèi)信托、投資附消費(fèi)權(quán)益及消費(fèi)眾籌。無(wú)論是采取哪種模式，直接向個(gè)人發(fā)放消費(fèi)信貸的屬于融資類業(yè)務(wù)，需符合監(jiān)管對(duì)非標(biāo)業(yè)務(wù)的壓降要求。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，37家信托公司普惠金融相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模超3萬(wàn)億元，2024年繼續(xù)增長(zhǎng)，應(yīng)警惕規(guī)模擴(kuò)張中的風(fēng)險(xiǎn)積累。
《金融時(shí)報(bào)》記者：信托公司開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)還存在哪些風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)？
曾剛：信托公司開(kāi)展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)存在多重挑戰(zhàn)：在業(yè)務(wù)層面，信托公司多依賴合作方，自主風(fēng)控與場(chǎng)景運(yùn)營(yíng)能力弱，易受合作方風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)影響；在資金層面，資金來(lái)源穩(wěn)定性相對(duì)較弱，融資成本較高，流動(dòng)性管理難度大；在合規(guī)層面，消費(fèi)金融業(yè)務(wù)監(jiān)管不斷細(xì)化，信托公司若對(duì)政策把握不準(zhǔn)，可能面臨合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。因此，信托公司需審慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，才能在消費(fèi)金融領(lǐng)域穩(wěn)健發(fā)展。
《金融時(shí)報(bào)》記者：您對(duì)提供消費(fèi)金融服務(wù)的信托公司有何建議？
曾剛：首先，強(qiáng)化自主能力建設(shè)。著力培養(yǎng)自主獲客能力，不能過(guò)度依賴第三方平臺(tái)導(dǎo)流，可借助多元化營(yíng)銷與數(shù)字化手段，精準(zhǔn)觸達(dá)目標(biāo)客群；同時(shí)，提升自主風(fēng)控能力，構(gòu)建自身風(fēng)控模型，積累客戶數(shù)據(jù)，打破因依賴合作方導(dǎo)致的風(fēng)控短板。
其次，推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。利用數(shù)字風(fēng)控技術(shù)防控風(fēng)險(xiǎn)，以數(shù)字模型替代部分人工經(jīng)驗(yàn)判斷，適應(yīng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)小而散、客群千萬(wàn)級(jí)的特性，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)風(fēng)控；實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)全流程線上化，從申請(qǐng)、審批到放貸，提升效率與客戶體驗(yàn)。
再次，堅(jiān)持差異化定位。分析市場(chǎng)空白與自身優(yōu)勢(shì)，針對(duì)特定客群，如中低收入階層、新市民等，開(kāi)發(fā)特色產(chǎn)品與服務(wù)，在利率定價(jià)、服務(wù)內(nèi)容上形成差異，避免同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，更好地滿足市場(chǎng)多元需求。
邢成：一是強(qiáng)化自主風(fēng)控能力。加大科技投入，建立全生命周期管理系統(tǒng)，減少對(duì)外部合作機(jī)構(gòu)的依賴。二是優(yōu)化定價(jià)與成本結(jié)構(gòu)。通過(guò)資產(chǎn)證券化引入低成本資金，降低綜合費(fèi)率以提升可持續(xù)性。三是完善消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。規(guī)范催收流程，加強(qiáng)信息披露，降低投訴率。四是探索創(chuàng)新模式。拓展預(yù)付類資金服務(wù)信托等資產(chǎn)服務(wù)信托，降低對(duì)融資類業(yè)務(wù)的依賴。