面對日益多元的公益需求，慈善信托如何通過制度設(shè)計實現(xiàn)精準(zhǔn)響應(yīng)？在投資管理中又如何平衡資金安全與公益效益？圍繞這些問題，21世紀(jì)經(jīng)濟報道（以下簡稱“《21世紀(jì)》”）記者專訪昆侖信托首席顧問黃志斌，深入探討慈善信托的結(jié)構(gòu)創(chuàng)新與實操挑戰(zhàn)。
黃志斌表示，通過“定制化條款”設(shè)計，慈善信托可靈活對接教育、醫(yī)療、鄉(xiāng)村振興等不同領(lǐng)域的公益訴求，并以安全性為首要原則構(gòu)建投資組合。他還指出，非貨幣財產(chǎn)慈善信托仍面臨登記制度缺失與稅費負(fù)擔(dān)等現(xiàn)實瓶頸，而信托公司與慈善組織的協(xié)同合作正成為提升項目執(zhí)行效能的關(guān)鍵路徑。
《21世紀(jì)》：慈善信托結(jié)構(gòu)設(shè)計如何滿足多元訴求？在投資策略上如何平衡穩(wěn)健性與公益效益？
黃志斌：在慈善信托結(jié)構(gòu)設(shè)計中，可以通過“定制化條款”滿足多元訴求。
針對委托人訴求，設(shè)計可選擇的公益方向模塊，如教育、醫(yī)療、鄉(xiāng)村振興等，允許其根據(jù)自身意愿設(shè)定慈善信托名稱、信托目的、決策模式、受益人群范圍、資金使用方式及存續(xù)期限等，同時，定期向委托人以及在“慈善中國”官網(wǎng)披露項目執(zhí)行數(shù)據(jù)，使慈善信托置于公眾監(jiān)督之下。
慈善信托以保障慈善項目順利實施，實現(xiàn)信托合同約定的公益目標(biāo)為信托目的，不同于資產(chǎn)管理信托以獲取投資收益為主要目的?；诖耍谕顿Y策略上，慈善信托以資金安全性為首要考慮，同時兼顧流動性，收益次之，主要投向存款，貨幣基金，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品以及高評級債券等，在保證安全的前提下實現(xiàn)慈善信托資金的保值增值，增值的資金繼續(xù)用于公益慈善方向。
《21世紀(jì)》：非貨幣財產(chǎn)（股權(quán)、不動產(chǎn)等）慈善信托落地的主要障礙是什么？
黃志斌：一是信托財產(chǎn)登記制度缺失，股權(quán)、不動產(chǎn)等非貨幣財產(chǎn)需通過登記實現(xiàn)權(quán)屬轉(zhuǎn)移，但現(xiàn)行登記體系中缺乏專門的信托財產(chǎn)登記類目，導(dǎo)致財產(chǎn)名義上過戶至受托人后，難以從法律層面明確其“信托財產(chǎn)”屬性，目前北京、上海、廣州和廈門出臺了股權(quán)、不動產(chǎn)登記試點，杭州出臺了股權(quán)慈善信托登記試點，但都是地方性的法規(guī)。
二是以股權(quán)、不動產(chǎn)等非貨幣財產(chǎn)設(shè)立慈善信托時，雖然委托人以非交易過戶方式交付信托財產(chǎn)，但仍需要比照交易過戶征收相關(guān)稅費，在持有環(huán)節(jié)還需參照法人機構(gòu)交納持有環(huán)節(jié)相關(guān)稅費。
《21世紀(jì)》：信托公司如何彌補在慈善項目篩選與后續(xù)管理方面存在的不足？
黃志斌：慈善組織和慈善信托是構(gòu)成慈善事業(yè)的基本單元，慈善組織作為捐贈人與受益人之間的橋梁紐帶，是我國慈善事業(yè)的“主力軍”，慈善信托作為委托人與受益人之間的橋梁紐帶，拓寬了財富向慈善流通的渠道，是我國慈善事業(yè)發(fā)展新的“生力軍”。
而與慈善組織相比，慈善信托具有設(shè)立簡便、保值增值、破產(chǎn)隔離、公開透明和可接受多種財產(chǎn)等優(yōu)勢，慈善組織經(jīng)過多年的發(fā)展，在慈善項目篩選與后續(xù)管理方面有著成熟的運作體系，兩者相輔相成，互為補充。
在慈善項目篩選與后續(xù)管理的措施方面，目前我司首選與專業(yè)的聲譽良好的慈善組織合作，通過慈善組織成為慈善信托的委托人、受托人之一以及慈善項目的執(zhí)行人等方式，借助慈善組織多年慈善項目篩選與后續(xù)管理的經(jīng)驗，做好慈善信托的管理工作。
《21世紀(jì)》：如何通過信托架構(gòu)保障項目執(zhí)行中的靈活撥付與節(jié)點監(jiān)督？
黃志斌：慈善信托深度依托并充分發(fā)揮了信托制度的獨特優(yōu)勢，如財產(chǎn)獨立、專戶管理、管理靈活等，按照《慈善信托合同》的約定對財產(chǎn)進行管理和處分，達到約定的公益目的。每個慈善信托在保管銀行開設(shè)專用賬戶，實現(xiàn)專戶管理，?？顚Ｓ?。
信托公司一是要求慈善信托決策機構(gòu)提前溝通慈善資金使用方案，對于不符合信托合同約定的項目，不予支出；二是對于小額、個人設(shè)立的慈善信托提出捐贈建議，對于大額、企業(yè)設(shè)立的慈善信托由專業(yè)的聲譽良好的慈善組織一起來審核慈善資金用途。受托人根據(jù)慈善項目方案書，審核是否符合慈善信托合同約定的目的，保證在三個工作日內(nèi)將相應(yīng)款項靈活撥付給受益人或者慈善項目執(zhí)行機構(gòu)。
同時，為了監(jiān)督資金的使用情況，保證資金按照方案書用于指定慈善項目，信托公司會按項目進度分期支付，并要求執(zhí)行方收集資金使用的完整憑證，如果執(zhí)行機構(gòu)或者受益人未提供相應(yīng)憑證，將嚴(yán)控下一批次的資金劃撥。
《21世紀(jì)》：目前慈善信托在項目收益分配、資本回流機制上，存在哪些設(shè)計與監(jiān)管的矛盾？
黃志斌：在永續(xù)運營方面，慈善信托可采用“留本用息”模式開展公益項目，即每年保持本金不變，僅將投資收益用于公益支出，以此保障信托財產(chǎn)的長期存續(xù)與公益事業(yè)的持續(xù)推進。
2025年初，民政部與金融監(jiān)管總局出臺的《關(guān)于慈善信托年度支出和管理費用的規(guī)定》對慈善信托的年度支出做出明確要求，需根據(jù)上年末凈資產(chǎn)規(guī)模，按不低于3%-6%的比例進行年度支出。
這一規(guī)定在為公益投入設(shè)定底線的同時，也對“留本用息”模式提出了挑戰(zhàn)。若投資收益未能達到上述最低年度支出比例，就可能不得不動用本金來補足差額，從而對本金造成侵蝕，影響信托的永續(xù)運營根基。
因此，信托公司需尋找既符合收益率要求、又風(fēng)險可控的金融產(chǎn)品。通過專業(yè)的資產(chǎn)配置與投資管理，在保障本金安全的前提下努力提升投資收益，確保年度支出需求得到滿足，既不偏離公益目標(biāo)，又能維護慈善信托的長期可持續(xù)性，真正實現(xiàn)“留本用息”模式下的永續(xù)運營。
在項目收益分配(向受益人捐贈資金)中，除了對委托人進行反洗錢審核外，目前信托公司也需根據(jù)監(jiān)管要求進行受益人的反洗錢審核，需要受益人提供身份證明、有效期等信息，錄入系統(tǒng)并進行校驗，在一些受益人較多的發(fā)放獎學(xué)金項目中，信托公司和保管銀行的分配工作量較大。
《21世紀(jì)》：昆侖信托在慈善信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計方面，有哪些創(chuàng)新思路？
黃志斌：昆侖信托在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計方面呈現(xiàn)出以下思路并付諸實踐：
一是慈善目的涉及范圍廣泛，涉及鄉(xiāng)村振興、一老一小、社區(qū)治理、教育、醫(yī)療、山海協(xié)作、東西部協(xié)作、共同富裕等多個領(lǐng)域。
二是受托資產(chǎn)跨度大，委托財產(chǎn)涉及資金藝術(shù)品、股權(quán)等，規(guī)模最小的財產(chǎn)金額為3000元，最大超過3000萬元不等。
三是委托人類型多樣，涉及個人(包含未成年人)、工商企業(yè)、金融機構(gòu)、基金會、慈善總會等各類慈善事業(yè)參與主體。
四是從最初的單受托人到與南通、舟山、麗水、溫州以及杭州的慈善組織合作開展雙受托人。慈善信托備案地點也從最初的浙江省寧波市，已擴展到舟山市、麗水市、南通市、溫州市和杭州市。
從慈善信托創(chuàng)新實踐方面，昆侖信托受托設(shè)立了全國首單股權(quán)慈善信托財產(chǎn)登記案例、全國首單環(huán)?；厥张c鄉(xiāng)村養(yǎng)老保障相結(jié)合慈善信托、全國最大的共同富裕主題慈善信托，以及多單關(guān)注基層社會治理的社區(qū)慈善信托，并著力打造“守望水晶系列”“社區(qū)慈善系列”品牌化慈善信托。
除了全國首創(chuàng)的慈善信托以外，昆侖信托還開展了一些特色慈善信托，如寧波市首單以實物(藝術(shù)品)作為信托財產(chǎn)的慈善信托，浙江省首個未成年人關(guān)愛保護慈善信托，通過互聯(lián)網(wǎng)籌款的助學(xué)慈善信托，關(guān)注退役軍人的擁軍慈善信托，助力貴州村超發(fā)展的最美村超人慈善信托，與保險公司合作提升低保人群醫(yī)療安全的健康守護慈善信托等。